人民元円の見通しとスワップ｜CNH・CNYの違いと円高リスク

人民元円は、1人民元を何円で交換できるかを表すレートです。国内FXの取扱銘柄は主にオフショア人民元のCNH/JPY。見通しを考えるときは、中国の材料に加えて円の動きも見ます。人民元が米ドルに対して上がっても、それ以上に円高が進むと人民元円は下がります。

上の配信レートは参考値です。遅延や配信元による差があるため、注文には利用するFX会社の売値・買値を確認してください。

CNHとCNYの違いは、人民元を取引する市場

CNHとCNYは同じ人民元です。中国本土で取引されるオンショア人民元をCNY、香港など中国本土の外で取引されるオフショア人民元をCNHと呼び分けます。市場の参加者や資金の動きに違いがあるため、両者の為替レートがずれることがあります。

豪準備銀行の人民元市場に関する資料も、本土とオフショアの市場、資本移動の制約を分けて説明しています。CNHにも中国の政策や本土市場の影響は及びます。

「基準値から±2%」は、人民元円の損失上限ではない

中国人民銀行の制度では、本土の銀行間直物市場における対米ドルの人民元取引に、その日の基準値から上下2%の変動幅があります。基準は前日の終値ではなく、その日の基準値です。

この幅をCNH/JPYに当てはめて「1日の損失は2%まで」と考えることはできません。円の変動、保有日数、取引数量によって損失は変わり、レバレッジを使えば預けた資金に対する損失率も大きくなります。制度の原文は中国人民銀行の公告（2014年3月17日適用）で確認できます。

人民元円の見通しは、ドル円とドル人民元を分けて読む

人民元円は、次の関係で考えると値動きの理由を追いやすくなります。

USD/CNHは「1米ドルに何人民元必要か」という表示です。7.0から6.8へ下がると、少ない人民元で1米ドルを買えるので人民元高。数字が上がると人民元安です。

現在のレートや予測ではありません。同時点の参考レートを想定し、売値・買値の差や配信差を省いた計算です。レートは小数第4位まで表示し、次の損益は丸める前の値で計算しています。

最後の行では、人民元が対ドルで上がっているのに人民元円は下がっています。20円で1万CNHを買い、133÷6.8円で決済するなら、為替差損は約4,412円です。中国に好材料が出たというニュースだけでは、円で持つポジションの利益まで判断できません。

中国の材料を読んだら、日本側の材料も確かめる

発表直後の売買方向を機械的に決める表ではありません。指標の結果と予想の違いはファンダメンタルズ分析、直近の出来事はマーケット解説で確認できます。

人民元円のスワップは、数量・日数・為替差損までそろえる

買えばいくら受け取れるかは、口座・対象日・数量で変わります。スワップは日々変動し、買いでも支払いになることがあります。中国のLPRは銀行の貸出金利の参照指標であり、日本の金利との差をそのままFXの受取額にはできません。

表示が10万通貨分なら、1万通貨分へ換算してから比べる

SBI FXトレードのスワップ表示では、CNH/JPYは10万通貨あたりです。他社の1万通貨あたりの表示と、金額だけを比べないようにします。同じ期間・売買方向で、数量と付与日数もそろえます。

これは比較用の換算です。小口取引の実際の受払には各社の端数処理があり、換算額どおりになるとは限りません。付与日数が0の日は割り算せず、複数日をまとめて確認します。仕組みや付与日の読み方はスワップポイントの基本へ。

受取が続いても、0.2円下がると合計はどうなるか

1万CNHを20円で買い、19.8円で決済する例です。為替差損は2,000円。保有中に30日分のスワップが付くと仮定し、日額だけを変えて比べます。

日額は実際の提示額ではなく、全期間一定とした仮定です。スプレッドなどの費用・税金・途中のロスカットを含みません。買いの例であり、売りは値上がりが損失方向です。実際の約定価格から求めた為替損益には、スプレッドを重ねて控除しません。

600円の受取が補える値下がり幅は、600円÷1万CNH＝0.06円です。これはロスカットまで耐えられる幅ではありません。数量を10倍にして受払も比例すると仮定すれば、合計損益は10倍になりますが、補える値幅は同じです。現在の含み損と平均スワップから、相殺までの理論日数を調べるならスワップ損益分岐計算機へ。

人民元円を取引できる口座と最低数量

最低数量を確認した店頭FXの例です。掲載順は推奨順位ではありません。同じ会社でも商品によって条件が違うため、口座名まで照合してください。条件はページ上部の最終更新日時点で公式仕様を確認しています。

取扱会社の全件一覧ではありません。SBI証券の「SBI FXα」はSBI FXトレードと別商品です。サクソバンク証券・IG証券等にも人民元の取扱があり、注文条件は各商品で確認します。また、くりっく365のCNH/JPYは取引所FXです。上表の店頭FXと分けて検討してください。

最小数量は、注文できる単位を示します。必要な証拠金や、無理なく持てる数量とは別です。買いの場合、1,000CNHなら1円の下落で1,000円、1万CNHなら同じ下落で1万円の為替差損になります。先に許容損失を決めて、取引数量を計算する順番が役立ちます。計算機では決済通貨を日本円にし、エントリーと損切りのレート、口座の最小数量・発注刻みを入力します。

GMO外貨の「外貨ex」とGMOクリック証券の「FXネオ」も別商品です。「GMOだから取扱がある／ない」とまとめず、CNH/JPYの銘柄名を取引ルールで確認します。

掲載口座を確認するときの注意点

JFX・MATRIX TRADER

人民元円は1Lot＝1万通貨です。他の通貨ペアの1Lotと同じ数量だと思い込まず、発注画面の通貨数量を確認してください。

FXはレバレッジにより損失が拡大し、預託資金を上回る損失が生じる場合があります。

公式サイトをチェック →

ヒロセ通商・LION FX

人民元円は1Lot＝1万通貨です。1,000通貨のつもりで1Lotを選ぶと想定の10倍になるため、数量を確認してから注文します。

逆指値を設定しても、急変時には指定価格で決済できないことがあります。少額の証拠金で大きな数量を持つ取引には注意が必要です。

公式サイトをチェック →

注文前は、スワップ額より先に数量と損失を確認する

1. 銘柄を確認する。ニュースのCNYと口座のCNH/JPYを区別し、円高・円安も見る。
2. 数量を円の損失へ直す。買いなら下落、売りなら上昇を想定し、決済予定の値幅×CNH数量で計算する。
3. 受払の条件を確認する。同期間・同方向・同数量へそろえたスワップと取引コストを調べる。
4. 資金と注文を見直す。ロスカット規則、必要証拠金、重要発表の予定を確認する。必要証拠金だけを入れれば安全という意味ではない。

人民元のニュースを、円で持つ自分の損益までつなげる

人民元円を見るときの起点は、CNHとCNYの市場の違い、そしてドル円とドル人民元の二つのレートです。元高のニュースを読んだら円側も確認し、取引する数量で損失を試算します。その金額と、条件をそろえたスワップを比べてから保有を考えると、受取額だけに目を奪われずに判断できます。

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